上周（2025.4.7-2025.4.11）：上周房地产板块（中信）涨跌幅-1.7%，同期沪深300、万得全A指数涨跌幅分别为-2.9%、-4.3%，超额收益分别为1.2%、2.6%。29个中信行业板块中房地产位列第7。

　　（1）新房市场：上周36城新房成交面积155.8万方，环比-35.6%，同比-23.8%。2025年4月1日至4月11日累计成交243.1万方，同比-12.9%。今年截至4月11日累计成交2774.7万方，同比+1.0%。

　　（2）二手房市场：上周15城二手房成交面积183.5万方，环比+13.3%，同比+2.8%。2025年4月1日至4月11日累计成交283.7万方，同比+21.3%。今年截至4月11日累计成交2230.7万方，同比+28.7%。

　　（3）库存及去化：13城新房累计库存7706.1万方，环比-1.0%，同比-11.8%；13城新房去化周期为15.8个月，环比变动+0.2个月，同比变动-5.7个月。一线个月，环比分别变动+0.1个月、+0.2个月、+0.3个月、+0.1个月。

　　周观点：4月第2周新房成交环比下降、同比下降，二手房成交环比上升、同比上升。为贯彻党的二十大、二十届三中全会关于实施城市更新行动的决策部署，落实中央经济工作会议和政府工作报告有关要求，中央财政继续支持部分城市实施城市更新行动，探索建立可持续的城市更新机制，推动补齐城市基础设施的短板弱项，加强消费型基础设施建设，注重向提振消费方面发力，促进城市基础设施建设由“有没有”向“好不好”转变，解决人民群众的急难愁盼问题，实现城市高质量发展。投资建议：1）房地产开发：推荐华润置地、保利发展、滨江集团，建议关注绿城中国等；2）物业管理：推荐华润万象生活、绿城服务、保利物业、越秀服务；3）房地产经纪：推荐贝壳，建议关注我爱我家。

　　风险提示：房地产调控政策放宽不及预期；行业下行持续，销售不及预期；行业信用风险持续蔓延，流动性恶化超预期。